Market Timing e Analisi Previsionale: il Caso degli Outlook 2024 sull’S&P 500
Il market timing è una strategia che consiste nel cercare di prevedere i movimenti futuri del mercato finanziario per acquistare o vendere titoli nel momento ritenuto più favorevole. Fare market timing significa tentare di anticipare le fluttuazioni del mercato basandosi su analisi tecniche, fondamentali, dati economici o indicatori di sentiment, piuttosto che mantenere un investimento costante nel tempo (strategia buy and hold).
Sebbene anticipare il mercato sia un’idea affascinante, molte istanze hanno dimostrato che si tratta spesso di un tentativo fallimentare, perfino per i professionisti di Wall Street, come fu il caso delle stime del 2024 sull’S&P500.
Gli Outlook 2024 della Banche d'Affari
A dicembre 2023, le principali banche d’investimento – tra cui JPMorgan, Morgan Stanley e Goldman Sachs – pubblicarono le loro previsioni per l’S&P 500 per il 2024.
La media delle stime indicava un target di 4.861 punti, con JP Morgan che si posizionava come la più prudente, prevedendo 4.200 punti.
Queste previsioni riflettevano un sentiment piuttosto negativo, influenzato da attese di rallentamento economico, calo dei consumi, condizioni di credito più rigide e utili aziendali sotto pressione.
Sulla base delle stime, il 2024 non sembrava affatto l’anno giusto per investire.
Tuttavia, alla fine del 2024, l’S&P 500 ha chiuso a 5.881,63 punti:
+21% rispetto alla media delle previsioni
+40% rispetto alla stima di JPMorgan
La Nostra Visione
Chi ha rinunciato a investire basandosi su questi outlook conservativi ha perso uno dei rally più forti dell’ultimo decennio. Nei fatti, ipotizzando che a dicembre del 2023 un investitore avesse preferito tenere liquido 1 milione di euro anziché investirlo nell’S&P500, a distanza di un anno dal mancato ingresso avrebbe perso un guadagno del 23,3%, ovvero € 233.000. Eppure, l’effetto psicologico di un guadagno perso impatta molto meno di una perdita effettiva. Questo effetto— noto come loss aversion — spesso spinge a rimandare le decisioni in attesa del momento perfetto che raramente arriva.
Questo esempio dimostra come fare market timing possa essere un freno all’investimento nell’attesa del momento ideale per entrare. Tuttavia, esistono delle strategie che permettono di mitigare il rischio d’ingresso in un momento sfavorevole, come ad esempio il dollar-cost-averaging. Questa tecnica prevede di distribuire l’investimento nel tempo, acquistando a intervalli regolari per mediare il prezzo d’ingresso ed evitare l’esposizione completa in un singolo momento potenzialmente sfavorevole.
Nella stragrande maggioranza dei casi tentare di prevedere il mercato è un azzardo. Al contrario, adottare un approccio buy and hold su asset ben selezionati si è dimostrato, nel lungo periodo, una delle strategie più efficaci per la crescita del patrimonio.
